La política monetaria puesta en práctica por el Banco de México (BdeM) desde mediados del año pasado ha tenido efecto en disminuir la inflación en el país, pero “su máximo impacto” se tendrá hasta entre 18 y 24 meses desde que comenzaron los incrementos en la tasa, advirtieron especialistas del Fondo Monetario Internacional (FMI).

México comenzó a aumentar su tasa de referencia de política monetaria a mediados de 2021, dado que ya se resentían presiones inflacionarias, pero luego vino la guerra en Ucrania, que implicó un nuevo choque sobre los precios, así que ahora es “demasiado pronto para ver todos los frutos de este incremento en las tasas (de interés)”, explicó Anna Ivanova, subjefa de división en el Departamento del Hemisferio Occidental del organismo.

La tasa de referencia del BdeM pasó de 4 por ciento anual en junio de 2021 al nivel actual de 9.25 por ciento, el más alto registrado desde que el banco central adoptó en 2001 el esquema de objetivos de inflación, con una meta permanente de 3 por ciento, con un intervalo de variación de un punto porcentual hacia arriba o abajo. Actualmente, la inflación es de 8.7 por ciento.

En conferencia de prensa, la especialista detalló que la política monetaria se encuentra en terreno restrictivo –lo que implica desacelerar la demanda y con ello reducir el crecimiento de la actividad económica–, pero ha contribuido a reducir la inflación, efecto que será más notorio entre 18 y 24 meses a partir de que se inició con el alza de tasas, en junio del año pasado.

Sumada a las presiones sobre el crecimiento que tiene la política monetaria interna, México resentirá el menor crecimiento en Estados Unidos, dada la vinculación que se tiene con esa economía, particularmente a través de la las remesas, el comercio y el turismo, añadió la economista.

Ilan Goldfajn, director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, reiteró que tanto en México como en otros países de América Latina y el Caribe, “la alta inflación persistirá por algún tiempo”, pese a menores tasas de crecimiento. Además, se enfrenta crisis sobre crisis: la pandemia, el encarecimiento de bienes derivado de la invasión a Ucrania y ahora condiciones financieras mundiales más restrictivas que ponen a algunas economías al filo de un choque de deuda.

Por su experiencia con crisis inflacionarias y financieras, los bancos centrales de los países de la región han tenido políticas monetarias lo suficiente estrictas para evitar que sus monedas se deprecien frente al dólar, al tiempo que mitigan el encarecimiento de productos, reconoció Goldfajn.

Economías a prueba

En las Perspectivas de la Economía Mundial recién presentadas por el FMI se muestra que entre una mayoría de monedas depreciadas frente a la estadunidense, Brasil y México han visto que su real y peso, respectivamente, se apreciaron en lo que va del año.

Enfatizó que “la política monetaria debería mantener el rumbo y no relajarse prematuramente”, dado que hasta ahora ha dado resultado. Reconoció que, si bien, hay una alta incertidumbre “tener que restaurar la estabilidad de precios más adelante si la inflación se afianza sería muy costoso”.

Sobre el riesgo financiero, advirtió que las entradas de capital a los mercados emergentes se están desacelerando y los costos de los préstamos externos van en aumento, por lo que un financiamiento más costoso pondrá a prueba las finanzas públicas de la región.