La política comercial del presidente estadunidense, Donald Trump, enmarcada por amenazas arancelarias en varias escalas, no logró mermar, al menos en febrero, el apetito de inversionistas extranjeros por deuda gubernamental mexicana, revelan datos del Banco de México (BdeM) recopilados por Intercam.

Según un reporte del banco de inversión, con base en datos del banco central, en febrero pasado inversionistas foráneos compraron posiciones por 49 mil 100 millones de pesos en bonos respaldados por el gobierno mexicano, acumulando una tenencia total de un billón 852 mil millones de pesos.

Pese a la entrada de capitales, señalan analistas, el panorama actual es de excepcional incertidumbre, dado que la relación comercial entre México y Estados Unidos pareciera estar en tela de juicio, pues la imposición de aranceles puede afectar el crecimiento y la inflación de ambos países.

Por ello, y a pesar del comportamiento en las tasas de interés, no se observa una entrada significativa de flujos financieros en valores gubernamentales en manos extranjeras, dicen.

Por su parte, Janneth Quiroz Zamora, directora de estudios económicos de Monex, explicó que la entrada de capitales es una combinación de dos factores; el primero, que los inversionistas tienen dudas sobre si las amenazas arancelarias de Trump a México realmente se van a materializar, dado que se han venido postergando; y el segundo, las tasas de interés atractivas que aún ofrece México en relación con otras naciones.

En meses pasados hubo gran cautela de inversionistas sobre las políticas de Trump, pero ahora ven posibilidades de que no se materialicen las amenazas a México, apuntó.

Según el reporte de Intercam, de manera desagregada se observa que el desempeño positivo en febrero, primer mes completo de Trump en la presidencia de EU, se debe a un incremento en la tenencia de bonos por 52 mil 200 millones de pesos; al tiempo que los Cetes tuvieron un flujo negativo de 5 mil 100 millones de pesos y los Udibonos de 755 millones de pesos.

La tenencia de Bondes D es de sólo 22 millones de pesos al cierre del segundo mes de 2025. De esta forma, los valores gubernamentales en febrero regresaron a terreno positivo luego de la salida observada en enero.

De esta forma, en el acumulado del año se ha registrado una entrada de 19 mil 800 millones de pesos; Bonos, Udibonos, Cetes y Bondes D presentaron lecturas positivas, con incrementos acumulados por 17 mil 500 millones de pesos, mil 8 millones de pesos; 419 millones de pesos y 22 millones de pesos, en el mismo orden.

Intercam destacó que no parece haber indicios claros de una tendencia franca sobre las posiciones en renta fija que mantienen los extranjeros en papeles mexicanos, a pesar de que el BdeM ha acelerado la magnitud de los recortes en la tasa de referencia.