La probabilidad de una depreciación del peso mexicano se incrementó de manera considerable, pues se redujeron las apuestas a su favor, a tal grado de que están en contra por primera vez desde el 24 de marzo de 2023.

De acuerdo con datos del mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas se colocaron en contra del peso por primera vez en casi dos años. Entre el 17 y el 24 de enero de 2025, en total, sumaron mil 500 contratos netos cortos en Chicago, cada uno de 500 mil pesos.

Lo anterior ocurrió luego de que el peso mexicano tuvo una primera semana de la administración de Donald Trump positiva, contrario a lo que el consenso esperaba. Según datos del Banco de México, la moneda mexicana se apreció 2.36 por ciento semanal, para cerrar en 20.2856 pesos por dólar spot.

El peso regresó a oscilar cerca de 20.26 unidades por dólar por la debilidad de la moneda (1.7 por ciento en la semana) y por las declaraciones de Donald Trump en el Foro Económico Mundial de Davos, en el cual no mencionó sus planes de aplicar tarifas arancelarias, sino que se centró en su objetivo de disminuir los precios del petróleo, las tasas de interés y los impuestos.

Asimismo, parte de la fortaleza del peso mexicano se atribuye a cifras económicas sólidas que se dieron a conocer la semana pasada, como la inflación de la primera quincena de enero, que mostró un retroceso a 3.69 por ciento anual, su menor nivel desde febrero de 2021, con lo que continúa con su trayectoria gradual a la baja.

El área de análisis de inversiones de Banamex consideró que el escenario para México continúa siendo de elevada incertidumbre ante el riesgo de imposición de aranceles, que llevaría a una baja inversión y a un crecimiento económico débil, así como a un aumento de las tensiones en la relación entre México y Estados Unidos por temas de seguridad y migración.

Los inversionistas se mantendrán atentos a la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) a llevarse a cabo la próxima semana. Se prevé que la Fed mantenga su tasa de referencia y, de acuerdo con el mercado de futuros, sería en junio cuando podría darse un recorte de por lo menos 0.25 puntos porcentuales, pese a los comentarios de Donald Trump de que exigirá que las tasas de interés bajen inmediatamente.

En noticias internacionales, el Banco Central de Japón aumentó su tasa de referencia a 0.5 puntos porcentuales, su nivel más alto en 17 años. Asimismo, elevó sus proyecciones de inflación ante la escasez de mano de obra y los costos de importación por la debilidad del yen.

Lo anterior haría menos atractivo el carry trade (endeudarse en monedas como el yen para invertir en mercados más rentables) con activos denominados en pesos, lo que generaría una presión adicional a la moneda mexicana.

Con el incremento de tasas en Japón, países receptores del carry trade, como México, pierden atractivo y sus monedas se deprecian.