Londres. El 2022 ha sido quizá el año más turbulento para los inversores, y por buenas razones, las acciones mundiales perdieron billones de dólares, los movimientos en los mercados de bonos, las fuertes fluctuaciones de las divisas y el colapso de algunos imperios de criptomonedas.

Las cifras finales son útiles, pero ni siquiera se acercan a contar toda la historia.

Sí, el valor de las acciones bursátiles a nivel mundial han perdido 14 billones de dólares y se encaminan a su segundo peor año jamás registrado, pero en ese tiempo se han producido casi 300 subidas de las tasas de interés y un trío de repuntes superiores a 10 por ciento, lo que hace que la volatilidad sea monstruosa.

Los principales motores han sido la guerra de Ucrania, combinada con una inflación galopante, a medida que las economías mundiales salían de la pandemia, mientras China mantenía sus estrictas restricciones por el covid-19.

Huelga de compradores

Los bonos del Tesoro estadunidense y los bonos alemanes, referencias de los mercados mundiales de deuda y activos a los que tradicionalmente se recurría en tiempos difíciles, perdieron 16 y 24 por ciento, respectivamente, en términos en dólares.

Jeffery Gundlach, de DoubleLine Capital, apodado el “rey de los bonos” en los mercados, afirma que las condiciones se pusieron tan feas en algunos momentos que a su equipo le resultó casi imposible operar durante días seguidos.

“Ha habido una huelga de compradores”, dijo. “Y es comprensible, porque los precios no han hecho más que bajar hasta hace poco”.

El drama se desató en cuanto quedó claro que el covid no iba a volver a paralizar la economía mundial y que el banco central más influyente del mundo, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), se tomaba en serio lo de subir las tasas de interés.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años saltó a 1.8 por ciento desde menos de 1.5 por ciento, lo que supuso una caída de 5 por ciento del índice MSCI de acciones mundiales sólo en enero.

Ese rendimiento está ahora en 3.68 por ciento, las acciones han bajado 20 por ciento, mientras los precios del petróleo subieron 80 por ciento antes de borrar todas sus ganancias.

La Fed ha subido sus tasas 4.00 puntos y el Banco Central Europeo lo ha hecho en un récord de 2.50 puntos.

Repunte del dólar debilita otras divisas

El dólar ha subido casi 9 por ciento frente a las principales divisas mundiales, y 12.5 por ciento frente al yen japonés , incluso después que una sorpresiva decisión del Banco de Japón esta semana impulsó a la moneda japonesa.

“Si me preguntan qué ocurrirá el año que viene, realmente no sabría decírselo”, afirmó Robert Alster, director de inversiones de Close Brothers Asset Management, quien, como muchos, también señaló el desplome que sufrieron la libra esterlina y los mercados de renta fija británicos cuando el breve gobierno de Liz Truss anunció un aumento del gasto sin financiación.

Los rendimientos de los gilts (títulos de deuda británica) a 10 años se dispararon más de 1.00 punto básicos y la libra perdió 9 por ciento en cuestión de días, movimientos de una magnitud poco habitual en los grandes mercados.

Problemas para las tecnológicas

La subida de tasas también ha restado 3.6 billones de dólares a los titanes tecnológicos. Facebook y Tesla han sufrido una hemorragia superior a 60 por ciento, mientras que Google y Amazon han caído 40 y 50 por ciento, respectivamente.

Las acciones chinas han protagonizado un repunte tardío gracias a los indicios de que su política cero-covid tiene los días contados, pero aún acumulan una caída de 25 por ciento y la deuda gubernamental de los mercados emergentes en “divisa fuerte” registrará su primera pérdida consecutiva.

Las ofertas públicas iniciales y las ventas de bonos también se han desplomado en casi todas partes, salvo en Oriente Medio, mientras que las materias primas han sido la clase de activos con mejor comportamiento por segundo año consecutivo.

La subida de más de 50 por ciento del gas natural es la mejor de todo el grupo, aunque se debe en gran medida a la guerra en Ucrania, que llegó a elevar los precios hasta en 140 por ciento.

Las crecientes preocupaciones por la recesión, junto con el plan de Occidente de dejar de comprar petróleo ruso, han hecho que el Brent borre las ganancias de 80 por ciento que anotó en el primer trimestre, al igual que el trigo y el maíz.

El mercado de las criptomonedas, el más caótico

El mercado de las criptomonedas ha sido aún más caótico. El bitcóin termina el 2022 despojado de su cóctel de dinero barato y apuestas apalancadas.

La principal criptomoneda ha perdido 60 por ciento de su valor, mientras que el mercado de criptomonedas en general se ha reducido en 1.4 billones de dólares, aplastado por el colapso de FTX –la bolsa de criptomonedas de Sam Bankman-Fried–, Celsius y las supuestas “criptomonedas estables” TerraUSD y Luna.

“Lo que ha pasado este año en los mercados mundiales ha sido traumático”, afirmó Stefan Gerlach, economista jefe de EFG Bank y ex subgobernador del banco central de Irlanda.

“Pero si los bancos centrales no hubieran subestimado tan drásticamente el aumento de la inflación y hubieran tenido que subir tanto las tasas de interés, no habría sido tan catastrófico”.