La necesidad de Petróleos Mexicanos (Pemex) de recibir apoyo del gobierno casi se duplicará en 2026 en comparación a los niveles de 2019-2023, debido al nivel de vencimientos de deuda que enfrenta, destacó la calificadora Moody’s en un reporte.

La deuda (de Pemex) ascendía a 97 mil 300 millones de dólares en septiembre de 2024 y, en vista de su actual estrategia de negocio, la empresa necesitaría un apoyo importante y continuo del gobierno para satisfacer sus requerimientos de liquidez cada año, se menciona en el documento realizado por Roxana Muñoz, analista senior de Pemex y Marcos Schmidt, director general asociado de Moody’s.

Para 2026, Pemex requeriría 17 mil 400 millones de dólares del gobierno para continuar con su política actual centrada en la refinación, incluidos alrededor de 12 mil 700 millones de dólares en vencimientos de deuda a largo plazo, lo que supera ampliamente el promedio anual de 9 mil 200 millones de dólares durante el periodo 2019-2023.

La calificadora destacó que desde 2023 los pagos de Pemex al gobierno han disminuido por la reducción de la tasa del derecho de utilidad compartida (DUC) y las compensaciones fiscales.

El DUC es un impuesto a la extracción que Pemex le paga al gobierno por el derecho de producir petróleo en territorio soberano y ha caído a 30 por ciento en 2024 desde el 65 por ciento en 2018.

La firma expuso que los indicadores crediticios de la petrolera, siguen debilitándose a medida que la empresa se centra en su negocio de refinación, que genera pérdidas, para aumentar la producción de combustible. A la par, la compañía limita su inversión en exploración y producción.

Esperamos que el gobierno de México continuará apoyando a Pemex con el pago de los vencimientos de deuda y que la estrategia operativa de la compañía se mantendrá prácticamente sin cambios, al menos durante 2025, comentaron los analistas.

Moody’s planteó dos escenarios para Pemex. En el primero, requerirá un mayor apoyo del gobierno en los próximos años para cubrir sus obligaciones. En el segundo, refinancia su deuda en 2025 con la ayuda del gobierno.

Si bien esta estrategia mejoraría significativamente la liquidez, la empresa continuará generando un flujo de efectivo libre negativo, mencionó la calificadora.