Desde hace más de medio año el progreso de desinflación del país ha sido escaso, lo que sumado a que el balance de riesgos permanece sesgado al alza, da como resultado que actualmente México enfrenta un panorama inflacionario más incierto, advirtió la junta de gobierno del Banco de México (BdeM).

Pese a advertir este complejo panorama en las minutas de su última reunión de política monetaria en la que el banco central decidió por mayoría de votos dejar la tasa de referencia en 11 por ciento, publicadas este jueves, algunos miembros de la junta de gobierno también plantearon la posibilidad de retomar los recortes.

Durante la reunión, dos integrantes del banco central consideraron apropiado retomar los ajustes a la baja; sin embargo, al momento de la decisión (27 de junio), uno de ellos votó por mantenerla sin movimiento por esa ocasión.

Un miembro (el documento no identifica por nombre a quien hace el comentario) destacó la complejidad de la decisión y expresó que un ajuste en la restricción monetaria es congruente con los riesgos en el panorama. A pesar de ello, aún se mantendría una postura restrictiva.

También señaló que un enfoque de gradualidad permite atender los determinantes inflacionarios y el no abordar oportunamente los cambios en el entorno inflacionario podría implicar ajustes de mayor magnitud en el futuro, dificultando la conducción de política monetaria.

Otro miembro expresó que hay riesgo de que, al reducir la restricción monetaria, ésta sea insuficiente para lograr la convergencia de la meta de inflación. Ante el panorama, destacó que el banco central debe mantener cautela y que las decisiones no deben generar sorpresa a los participantes del mercado.

Las opiniones son tan divididas que mientras analistas de Citibanamex señalan que la junta de gobierno del banco central parece inclinarse hacia un recorte de un cuatro de punto porcentual en agosto desde su actual nivel extremadamente alto de 11 por ciento, especialistas de Valmex y Ve por Más consideran más probable que no haya ajuste a la baja.