iempo de turbulencia monetaria, escenario ideal para los depredadores; mar de pretextos para que los especuladores ganen destruyendo, en tanto las autoridades exhiben su indolencia-complicidad como meros observadores del desastre.

DEG y divisas. -El Derecho Especial de Giro (DEG) es el eje virtual de referencia cambiaria que calcula día a día el Fondo Monetario Internacional. Su valor se establece como una especie de promedio diario de las variaciones en las paridades que entre sí registran las cuatro divisas que forman la canasta: dólar, euro, yen y libra, donde las alzas de unas se compensan con las bajas de otras dándole así estabilidad.

Frente al DEG, en el primer semestre del año el dólar se devaluó -0.95% y la libra esterlina -10.91 (Gráfico 1), mientras que se revaluaron el euro 1.01% y el yen 13.87%

Paridades vs dólar.- De la selección de monedas, en el primer semestre del año se revaluaron respecto al dólar: el euro 1.97%, el yen 14.61, el rublo 12.0, el peso chileno 6.48 y el real brasileño 16.95; y se devaluaron: la libra: -8.98%, el yuan -2.36, la rupia -1.95, el peso mexicano -7.05% y el bolívar -58.73 (Gráfico 2).

Después de dos años de devaluación frente al dólar, el euro parece haber cambiado esa tendencia al revaluarse 1.97% en el primer semestre (Gráfico 3). La libra sigue una trayectoria similar y cumple dos años de devaluación contra el dólar, con la diferencia de que este año no hubo corrección y aun están por verse los efectos cambiarios que pueda tener el retiro del Reino Unido de la Unión Europea.

El yen lleva ya décadas de ser un favorito de los traficantes de divisas. Hace 10 años, en 2006, inició su más reciente periplo cuando se requerían 119 yenes para adquirir un dólar y compras masivas de yenes iniciaron su revaluación hasta llegar en 2011 a sólo requerirse 77 yenes para comprar un dólar, punto de inflexión que inició una consistente devaluación hasta llegar en 2015 al punto de partida (120 yenes por dólar) y reiniciar otro ciclo (Gráfico 4). La cotización dólar-yen es clara evidencia del ya abismal divorcio entre la economía real y el casino monetario de la globalización, así como de la urgente necesidad de reconstruir un sistema monetario-financiero universal que sea funcional para la economía productiva y las sociedades y no para un puñado de parásitos dañinos.

Después de casi una década de revaluación controlada frente al dólar, en 2015 el yuan inició una devaluación al igual que otras monedas (Gráfico 5).

El peso.- En el primer semestre, el peso continuó devaluándose frente al dólar con -7.05%, el euro -9.54, el yen -25.33 y el DEG -8.06 (Gráfico 6). De las divisas, sólo se revaluó 2.57 frente a la libra.

Así, de la severa y dañina sobrevaluación con el dólar, que llegó, según nuestras estimaciones, al 22% en 2013 (Gráfico 7), se pasó a una subvaluación de -10.68 en mayo de este año.

Oro y plata.- Metales ya de dudoso refugio, el oro registra una ligera recuperación frente al dólar en el último año: 2.86% en el segundo semestre de 2015 y 9.71% en el primero de este año (Gráfico 8). En los mismos períodos, la plata recuperó 24.2% y perdió -1.69, respectivamente.

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