La firma calificadora de riesgos financieros Standard and Poor’s (S&P) retiró este jueves la alerta de revisión especial con implicaciones negativas en la que había colocado obligaciones de deuda de Gruma, la principal productora de harina de maíz en México, que se enfrentó el año pasado a una restructura de pasivos después de verse afectada por la operación con instrumentos altamente especulativos.

Consideramos que la liquidez de Gruma es débil, pero suficiente para cubrir sus obligaciones de corto plazo, aseguró Standard and Poor’s este jueves.

Mientras tanto, en un comunicado Gruma consideró que luego de revaluar la situación financiera de la empresa, S&P asignó una perspectiva estable a la deuda de la firma productora de harina de maíz. Con ello, añadió, se refleja que la empresa podrá hacer frente a sus obligaciones de pago de créditos, disminuir paulatinamente sus pasivos y generar flujo libre de operación a partir de 2010.

Según el comunicado de Gruma, la calificadora de riesgo evaluó que durante 2009 el desempeño de operación de la empresa mexicana fue bueno, a pesar de la difícil situación económica mundial.

La revaluación de la situación financiera, la estructura de capital y desendeudamiento paulatino respaldan la perspectiva estable para la calificación de la deuda de la empresa, con lo que de continuar las políticas financieras prudentes, así como los buenos resultados financieros y de operación el siguiente paso sería un aumento en la calificación, aseguró Gruma.

Standard & Poor’s mencionó por su parte que confirmó sus calificaciones de Gruma, incluida su calificación de riesgo crediticio de largo plazo y retiró las calificaciones de su listado de revisión especial con implicaciones negativas, donde las colocó el 13 de octubre de 2008.

La confirmación de la calificación de Gruma se da tras nuestra evaluación de su situación financiera bajo su nueva estructura de capital, de sus políticas financieras y de su desempeño operativo. A finales de octubre de 2009, la compañía anunció el refinanciamiento de la mayor parte de su deuda, incluyendo la conversión de 738 millones de dólares de pérdidas en instrumentos de derivados de tipo de cambio a créditos de mediano a largo plazos, el refinanciamiento de dos líneas de crédito importantes y la adición de garantías adicionales a sus bonos perpetuos por 300 millones de dólares, abundó la calificadora.

Como resultado de las pérdidas por derivados, Gruma puso en práctica nuevas políticas y procedimientos para limitar y controlar sus operaciones y exposición en instrumentos derivados, añadió.

Esperamos que la generación de flujo de Gruma se vea limitada por los pagos de intereses más altos resultantes de su nueva deuda relacionada con las pérdidas por derivados, agregó.

S&P consideró que la liquidez de Gruma es débil, pero suficiente para cubrir sus obligaciones de corto plazo. Añadió que tras la restructuración de sus pasivos relacionados con derivados, la empresa enfrenta vencimientos de 97 millones de dólares en 2010, 197 millones de dólares en 2011, y 159 millones en 2012.

La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que Gruma generará suficiente recursos en los próximos años para cubrir su perfil de vencimientos con fondos generados internamente. Una acción positiva de calificación es posible si vemos evidencias de una política financiera más prudente y si su desempeño financiero supera nuestras expectativas.