México, muy sensible a la economía
de EU: analistas
Peso y real, ''especialmente vulnerables'' a la caída
del dólar
REUTERS
Las monedas de Brasil y México, el real y el peso,
son ''especialmente vulnerables'' a los efectos de una caída en
el valor del dólar, el cual registró la semana pasada sus
mínimos en varios meses frente a otras monedas, consideraron analistas.
Los mercados de monedas emergentes -como México
y Brasil-, muy sensibles al riesgo, pueden lidiar con un dólar en
baja siempre y cuando la moneda de Estados Unidos no sufra una caída
libre.
El dólar ha mostrado pérdidas generalizadas
en los últimos días por el nerviosismo de los inversionistas
ante señales de que la recuperación de la mayor economía
mundial no es tan fuerte, lo que a su vez empaña el panorama de
las ganancias empresariales.
Los analistas no piensan que el avance del dólar,
que ya dura siete años, esté llegando a su fin pero su reciente
caída les ha llevado a cuestionarse las implicaciones para los mercados
emergentes dada la importancia de la economía de Estados Unidos
para este tipo de activos.
''Todo depende de lo fuerte que sea la caída'',
dijo Julian Jessop, economista de títulos del Tesoro del Banco Standard
Chartered.
''Un declive gradual podría ser bastante positivo
en algunos casos, pero una fuerte caída en general sería
negativa, en particular si produce fuertes pérdidas en los mercados
de activos de Estados Unidos... Eso podría llevar a fugas de capitales
de los mercados emergentes por aversión al riesgo'', agregó.
Una caída del dólar, que en días
recientes bajó a sus mínimos en varios meses frente a las
otras principales monedas, podría afectar rápidamente la
confianza en Wall Street, lo que haría que los inversionistas den
máxima prioridad a la evasión de riesgos.
''Los inversionistas buscan monedas respaldadas por superávit
de cuenta corriente, mientras castigan a las perjudicadas por déficit'',
explicó Shahab Jalinoos, estratega de monedas de UBS Warburg.
En un ambiente de aversión al riesgo, los países
que son prestamistas netos tienden a beneficiarse, ya que los fondos retornan,
mientras los deudores netos tienden a perder, porque su acceso a los capitales
se reduce. La mayoría de los mercados emergentes entran en esta
última categoría.
Jalinoos destacó que el peso de México -la
segunda economía latinoamericana- y el real de Brasil -la mayor
economía de la región- son especialmente vulnerables a esos
efectos, y dijo que la reciente debilidad de ambas monedas concuerda con
los temores.
En abril el peso perdió alrededor de 4 por ciento
frente al dólar, al llegar a mínimos de seis meses, en torno
a los 9.41 pesos por dólar, mientras el real cayó algo más
de 3 por ciento, a mínimos de un mes, cerca de 2,376 unidades por
dólar.
Además, México es extremadamente sensible
al desempeño de la economía de Estados Unidos, a causa de
los estrechos lazos comerciales entre ambos países.
Algunos analistas consideran que las razones de la caída
del dólar serían tan determinantes para los mercados emergentes
como la velocidad del descenso de la moneda estadunidense. ''Realmente,
depende de por qué se debilita'', indicó David Lubin, analista
de mercados emergentes del banco HSBC.
''Si cae a causa de un panorama de crecimiento más
fuerte en Europa, eso sería positivo para los países emergentes
de Europa, por ejemplo'', sostuvo. ''Pero si se debilita por las dudas
sobre la sostenibilidad de la recuperación de Estados Unidos y los
precios de los activos estadunidenses, entonces sería negativo para
los mercados emergentes, que dependen de los ingresos de capitales y también
para aquellos países con vínculos comerciales cercanos a
Estados Unidos'', señaló Lubin
